भुगतान के भारतीय विदेशी मुद्रा शेष 2015

भारत का भुगतान का संतुलन जीडीपी के 5.7 पर भारत ने जनवरी-मार्च 2015 में लगातार छमाही तिमाही के लिए बीओपी अधिशेष दर्ज किया था, जो यूएस 330 अरब था बीओपी अधिशेष सकल घरेलू उत्पाद का 5.7 है, जबकि चालू खाते का घाटा 0.3 और व्यापार घाटा 5.4 है। पूरे वित्त वर्ष 2014 के लिए, बीओपी अधिशेष जीडीपी के 3 था - 7 वर्षों में सबसे ज्यादा। भारतीय रिजर्व बैंक के दबाव में रहेगा 2015 से अंत तक 65 रुपये के अंतराल की उम्मीद। भुगतान के बारे में भारतीय शेष राशि लगातार छठे तिमाही के लिए अधिशेष दर्ज की गई, जनवरी-मार्च 2015 में यूएस 330 अरब अधिशेष छपाई यह पिछले तिमाही में वृद्धि से अधिक है और जनवरी-मार्च 2014 में जमा होने वाले भंडार के लगभग चार गुना, जो कि चालू खाता घाटे में पूंजी प्रवाह में रिकॉर्ड वृद्धि और एक गिरावट को दर्शाता है। नाममात्र जीडीपी के मुकाबले तुलना में, बीओपी अधिशेष 5.7 था, चालू खाता घाटा 0.3 पर था और व्यापार घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 5.3 था। बीओपी में चालू अधिशेष US1.5 बिलियन (0.3 जीडीपी) पर चालू खाता घाटे से कम था। मर्केंडाइज व्यापार संतुलन Q4 में सुधार हुआ, कम कच्चे तेल और सोने के आयात से मदद मिली। जैसा कि तेल की कीमतें यूएस 60-65 रेंज में हैं, हम शायद तेल के मोर्चे पर और बचत नहीं देख सकें, जबकि सोने के आयात समान स्तर पर जारी रहें। स्रोत: भारतीय रिजर्व बैंक अन्वेषण (यूएस 330 बीएन) में अधिशेष ने व्यापारिक संतुलन में यूएस 3 बीएन के अधिशेष को छोड़कर, व्यापारिक व्यापार (यूएस 27 बीएन) में घाटे को आंशिक रूप से पुल करने में मदद की है। स्रोत: भारतीय रिजर्व बैंक की पूंजी प्रवाह आगे मजबूत हुआ कैपिटल अकाउंट अधिशेष यू.एस.31 बी एन में पिछले नौ तिमाहियों में उच्चतम स्तर पर था। तिमाही के लिए शुद्ध एफडीआई यूएस 10 बीएन में आया - पिछले 15 वर्षों में सबसे ज्यादा। नेट एफपीआई (विदेशी पोर्टफोलियो निवेश) US12 bn पर था - पिछले 3 वर्षों में सबसे ज्यादा। बैंकों ने कुल पूंजी में यूएस 2 बीएन उठाया, जो पिछली तिमाही में उठाए गए यूएस 112 बिलियन से काफी कम है। स्रोत: भारतीय रिज़र्व बैंक स्रोत: भारतीय रिज़र्व बैंक चालू खाते में भारी घाटे द्वारा बनाई गई खाई को पाटने के दौरान पूंजीगत खाता अधिशेष ऐतिहासिक रूप से बंद कर दिया गया है। वर्तमान में भारतीय शेयर बाजार में पोर्टफोलियो आउटफ्लो का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि निवेशक कहीं और विकल्प तलाशते हैं। अमेरिकी फेडरल ब्याज दर लिफ्टऑफ़ के झटके आगे के बहिर्वाहों की ओर ले सकते हैं, जिसके कारण पूंजी खाता शेष के खराब हो जाते हैं। यहां भुगतान के भारतीय शेष के विवरण दिए गए हैं: स्रोतः भारतीय रिजर्व बैंक ने बीओपी अधिशेष के परिणामस्वरूप, मार्च 2015 के अंत में भारत के विदेशी मुद्रा भंडार का निर्माण जारी रहा, यूएस 341 बिलियन तक पहुंच गया। नवीनतम आंकड़े बताते हैं कि यह US352 बिलियन तक पहुंच गया है , 2 9 मई, 2015 तक। स्रोत: भारतीय रिजर्व बैंक, वाणिज्य मंत्रालय चालू खाता घाटा संख्या 0.3 की तुलना में बहुत कम थी, जो हम उम्मीद कर रहे थे। यह मुख्य रूप से वाणिज्य मंत्रालय के डेटा रिलीज और आरबीआई के बूच जारी होने के मुताबिक व्यापार व्यापार घाटे में एक बेमेल के कारण है - हम देखते हैं कि आरबीआई के घाटे के आंकड़े मंत्रालय की तुलना में यूएस 7 बिलियन अधिक हैं। आगे की ओर देखते हुए, हमें बीओपी की स्थिति में कुछ उल्टा और नकारात्मक जोखिम दिखाई पड़ते हैं: बेहतर आर्थिक विकास संभावनाएं - जीडीपी अगले दो वर्षों के लिए 8 में बढ़ने की उम्मीद है - विदेशी पूंजी को आकर्षित करना जारी रखेगा, दोनों एफडीआई और पोर्टफोलियो प्रवाह। तेल की कीमतों में गिरावट से व्यापार घाटे में सुधार होगा (तेल का आयात 13 बिल का और 13 वां निर्यात)। यद्यपि भारतीय स्टॉक मार्केट में हाल ही में सुधार हुआ है, विदेशी निवेशक भारत से पैसा खींच रहे हैं, क्योंकि वे कहीं और बेहतर संभावनाएं देखते हैं। यूएस फेड के साथ साल के अंत तक दरें बढ़ाने की संभावना है, आउटफ्लो में तेजी आएगी तेल की कीमतों में कोई ऊपरी आंदोलन व्यापार संतुलन को नुकसान पहुंचा सकता है वर्तमान खाता शेष में वर्तमान सुधार मुख्य रूप से सौम्य तेल की कीमतों से प्रेरित था। कमजोर वैश्विक विकास और एक अत्यधिक मूल्यवान भारतीय रुपया (एनवाईएसईआरएए: आईएएनएस) 2015 में पहले चार महीनों के लिए कोर निर्यात (एक्सपोर्ट एक्स-ऑयल) करार के साथ निर्यात को ख़त्म कर रही है। हम 2015 के अंत में हमारे आईएएनआर 65,000 रुपये का लक्ष्य बनाए रखते हैं। व्यापक शर्तों में व्यापक डॉलर की ताकत और अतिमूल्यन 2015 की दूसरी छमाही में अपेक्षाकृत अधिक अस्थिर भारतीय रुपये दिखाई देगा, जो अपेक्षित अमेरिकी फेडरल ब्याज दर लिफ्टऑफ से अनिश्चितता के साथ है। प्रकटीकरण: लेखक के पास किसी भी स्टॉक में कोई पद नहीं है, और अगले 72 घंटों के भीतर किसी भी पद की शुरूआत करने की कोई योजना नहीं है। लेखक ने स्वयं इस लेख को लिखा, और यह अपनी राय व्यक्त करता है लेखक इसके लिए मुआवजा नहीं प्राप्त कर रहा है (सीकिंग अल्फा के अलावा) लेखक का किसी भी कंपनी के साथ कोई व्यावसायिक संबंध नहीं है जिसका स्टॉक इस आलेख में वर्णित है। भारतीय रुपया: 2015 आउटलुक - स्थिरता आगे 2014 बहुत ही अस्थिरता के बाद रुपया के लिए एक स्थिर वर्ष रहा है। 2015 में, रुपया से लाभ होगा (i ) आर्थिक वृद्धि में पिकअप, जिससे उच्च पूंजी प्रवाह बढ़ता है, और (ii) कम वस्तु की कीमतों के कारण बेहतर व्यापार संतुलन, विशेष रूप से कच्चे तेल रुपये पर दबाव मुख्य रूप से आरईई शर्तों में अपने उच्च मूल्यांकन से आ जाएगा, लेकिन प्रभाव एक लंबी अवधि में आ सकता है। हम एक स्थिर 2015 देख रहे हैं, जिसमें कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव से उत्पन्न होने वाली कुछ अस्थिरता है। रुपया के लिए हमारे 2015 के अंत लक्ष्य 65 अमरीकी डालर प्रति है। 2014 में भारतीय रुपया के लिए एक स्थिर वर्ष रहा है, जो बहुत ही अस्थिरता 2013 के बाद है। हालांकि, डॉलर के मुकाबले रुपए के हालिया मूल्यह्रास के बारे में व्यापक बड़बड़ी हुई है, लेकिन चालू वर्ष में अन्य प्रमुख मुद्राओं के खिलाफ इसकी सराहना की गई है। USD4 के मुकाबले मूल्यह्रास दिसंबर 1994 के महीने में ही हुआ है, क्योंकि अन्य प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले यूएसडीएस की ताकत है। स्रोत। भारतीय रिज़र्व बैंक 36 प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले रुपये विनिमय विनिमय दर के आधार पर वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईआर) के संदर्भ में, आरईआर सूचकांक 103 (2013 के 9 अंकों के मुकाबले 9) से बढ़कर 2013 के अंत के आरईईआर 103 हो गया है। इसका मतलब है, रुपया ने 36 अन्य प्रमुख मुद्राओं के खिलाफ 6 की सराहना की है। प्रमुख कारक जो 2015 में आईएनआर आंदोलन को प्रभावित करेंगे 1: भुगतान का शेष चालू खाता शेष व्यापार का संतुलन भारत पिछले 24 सालों में 1 9 में भुगतान के सकारात्मक संतुलन चला रहा है, जबकि चालू खाता शेष राशि 21 साल के लिए नकारात्मक है (केवल सकारात्मक वित्त वर्ष -2014 में) वित्त वर्ष 2014 का कुल खाता घाटा 1.7 जीडीपी के साथ समाप्त हो गया, और सकल घरेलू उत्पाद की 0.8 के भुगतान स्थिति का एक सकारात्मक संतुलन। स्रोत। भारतीय रिजर्व बैंक तेल की कीमतों में हाल में गिरावट भारत के लिए एक बड़ा लाभ है, क्योंकि तेल आयात अपने आयात बिल के एक तिहाई से अधिक का गठन करते हैं। हम अनुमान लगाते हैं कि अगर ब्रेंट क्रूड 60 बिलियन अमरीकी डालर पर रहता है और INR-USD 65 के स्तर पर रहता है, तो यह सकल घरेलू उत्पाद के 2 के आधार पर भुगतान की स्थिति में सुधार कर सकता है। क्रूड ऑयल में प्रत्येक 5 अमरीकी डालर प्रति बैरल की कीमत में बदलाव से 30 बीपीएस तक बीओपी में बदलाव आएगा। इसके अतिरिक्त, 2015 में वास्तविक जीडीपी वृद्धि में अपेक्षित सुधार की संभावना भारत में विदेशी पोर्टफोलियो फंड को आकर्षित करेगी, जिससे बीओपी में और भी सुधार होगा। हमने इन कारकों पर अलग से नीचे चर्चा की है 2: स्टॉक मार्केट एफआईआई एफडीआई प्रवाह 2014 में भारतीय बाजारों में बढ़कर 30 हो गया, जिसके चलते सत्तारूढ़ पार्टी में बदलाव के चलते आर्थिक विकास में सुधार के बारे में आशावाद ने कहा। अमेरिकी फेडरल क्यूई के नियामक होने के बावजूद, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने भारतीय इक्विटी का समर्थन जारी रखा। 2014 के पहले 10 महीनों में, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों से शुद्ध प्रवाह 33 अरब डॉलर पार कर गया है। स्रोत। भारतीय रिज़र्व बैंक पोर्टफोलियो के प्रवाह के अतिरिक्त, 2014 में पहले 10 महीनों में 31 अरब डॉलर का एफडीआई जारी रहा। स्रोत: भारतीय रिजर्व बैंक हम मानते हैं कि इस प्रवाह की प्रवृत्ति को जारी रखने की संभावना है, संभवत: द्वारा समर्थित आर्थिक विकास में पिक-अप 3: मुद्रा बाजार में केन्द्रीय बैंकों की हस्तक्षेप विदेशी मुद्रा भंडार आयात कवर भारतीय केंद्रीय बैंक रुपये की अस्थिरता को सीमित करने के लिए अक्सर हस्तक्षेप कर रहा है, जैसा कि नीचे चार्ट में देखा गया है। बैंक 2013 में रुपए के मूल्यह्रास को गिरफ्तार करने में सफल रहा। वर्ष 2014 में शेयर बाजार में रैली की मदद से रुपया मजबूत हुआ और तेजी से प्रशंसा को रोकने के लिए आरबीआई ने कदम रखा। स्रोत। भारतीय रिजर्व बैंक के पास अब विदेशी मुद्रा भंडार 316 अरब अमेरिकी डॉलर है, जो उच्च स्तर के रिकॉर्ड के करीब है। हालांकि यह सुखद लगता है, करीब 8 महीने के आयात कवर 11 महीने की 10-वर्षीय औसत से काफी कम है। हमें विश्वास है कि दो कारक विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि के लिए केंद्रीय बैंक की ओर बढ़ेंगे - (i) निम्न आयात कवरेज, और (ii) अमेरिका में संभावित दर में वृद्धि का डर और परिणामी पोर्टफोलियो आउटफ्लो स्रोत। भारतीय रिजर्व बैंक हालांकि केंद्रीय बैंक ने किसी भी लक्ष्य विनिमय दर को नहीं रखा है, यह माना जाता है कि 65 यूएसडी से भी अधिक मूल्यह्रास से सावधान रहना होगा। हम मानते हैं कि, बैंक 60-65 रेंज में मुद्रा बनाए रखने के दौरान, मुद्रा में अस्थिरता को रोकना जारी रखेगा। 4: विदेशी उधार का पालन करना जून 2014 के अंत में (नवीनतम उपलब्ध आंकड़े), भारत में 450 अरब डालर का विदेशी कर्ज था। इनमें से 175 बिलियन अमरीकी डॉलर जून 2015 से पहले परिपक्व होंगे। यह वर्तमान विदेशी मुद्रा भंडार का 55 है, और विदेशी मुद्रा भंडार और रुपए के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम है। स्रोत। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया परिपक्व होने वाले ऋणों का हिस्सा आगे कर्ज प्रवाह की वजह से ऑफसेट हो जाएगा, हमारा मानना ​​है कि अमेरिका में संभवतः उच्च दरों से कम ब्याज दर अंतर के कारण और भारत में निम्न दर से कंपनियों को फॉरेक्स डेट फंडिंग पर धीमा हो जाएगा, और ( ii) उच्चतर हेजिंग लागत के साथ मूल्य में कमी का डर है जो 5 पर शासन कर रहे हैं: REER नियमों में अधिक मूल्यवान: 36 प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले भारतीय रिजर्व बैंक की विनिमय दर के आधार पर वास्तविक प्रभावी विनिमय दर के संदर्भ में, भारतीय मुद्रा का मूल्य अधिक है 9 (आरईआर सूचकांक 109 पर है), 103 के 2013 के अंत तक आरईआर। इसका मतलब है कि भारतीय रिजर्व बैंक ने 36 अन्य मुद्राओं के खिलाफ 6 की सराहना की है। अन्य देशों की तुलना में भारत में अधिक मूल्य निर्धारण के लिए मुद्रास्फीति का उच्च स्तर रहा है। स्रोत। भारतीय रिजर्व बैंक हमें उम्मीद है कि मुद्रास्फीति की दरें नीचे की ओर प्रवृत्त रहेंगी। जबकि मुद्रास्फीति की अधिकता हटा दी जाती है, हम मानते हैं कि, इस अति-मूल्यांकन में व्यापार संतुलन को लंबे समय तक खराब होगा। स्रोत। भारतीय रिजर्व बैंक 6: कम ब्याज दरें कम मुद्रास्फीति जैसा कि हमने पहले ही उल्लेख किया है, मुद्रास्फीति की दर में गिरावट जारी रहेगी नतीजतन, हम अपेक्षा करते हैं कि भारतीय रिजर्व बैंक मार्च 2015 में 50 अरब रुपये से पॉलिसी दरों में कटौती करेगा, वर्तमान 8 से। दुनिया के दूसरी तरफ, अमेरिकी फेड 2015 के उत्तरार्ध में दरों में वृद्धि की उम्मीद है। इसका मतलब है कि, ब्याज दर अंतर संकीर्ण हो जाएगा, और इसलिए हम ऋण बाजार में कुछ अपवाही स्थिति देख सकते हैं, और इससे कुछ विदेशी मुद्रा बहिर्वाह हो सकते हैं। लेकिन इस उम्मीद की अधिक संभावनाएं बाजारों में हो सकती हैं और हमें 2015 में रुपए के प्रमुख उत्प्रेरक के रूप में ब्याज दर के फैसले नहीं दिखाई देते हैं। 7: राजकोषीय घाटा क्रेडिट रेटिंग दृष्टिकोण भारत की क्रेडिट रेटिंग निवेश ग्रेड में सबसे कम है। लेकिन प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों ने भारत पर एक स्थिर दृष्टिकोण तय किया है। हालांकि, 2015 में क्रेडिट रेटिंग के मोर्चे पर बहुत कुछ नहीं हो रहा है, लेकिन राजकोषीय घाटे को शामिल करने के लिए सरकार द्वारा किए गए कार्यों को अधिक सावधानी से देखा जाना चाहिए। केंद्र सरकार स्तर पर, वित्त वर्ष 2014 (अप्रैल-मार्च) के लिए राजकोषीय घाटा 4.5 पर था, जबकि आंकड़ा 7 था, अगर राज्य सरकारों की घाटे को भी ध्यान में रखा जाता है। वित्त वर्ष 2015 के दौरान, केंद्रीय सरकार के राजकोषीय घाटे का लक्ष्य जीडीपी के 4.1 के रूप में करना है, जो कि मिलने की संभावना है, जबकि व्यय कटौती की गुणवत्ता संदिग्ध हो सकती है (अन्य बेकार व्यय की बजाय कैपेक्स पर कटौती की तरह)। इसलिए, वित्त वर्ष 2016 के बजट को फरवरी 2015 के अंत में पेश किया जाना है, यह देखने के लिए एक महत्वपूर्ण घटना है। एक बेहतर राजकोषीय स्थिति क्रेडिट रेटिंग के उन्नयन की संभावनाओं में सुधार करेगी, और नीति दरों को काटने के लिए केंद्रीय बैंक को भी आराम प्रदान करेगी। इससे अर्थव्यवस्था में कम ब्याज दरों में कमी आएगी, जिससे आर्थिक विकास में और तेजी आएगी। उपर्युक्त सभी कारकों का ध्यान रखते हुए, हम मानते हैं कि भारतीय रिजर्व बैंक आर्थिक विकास में पिकअप, जिससे उच्च पूंजी प्रवाह बढ़ेगा, और (ii) निम्न कमोडिटी की कीमतों, विशेषकर कच्चे तेल के कारण बेहतर व्यापार संतुलन। रुपए पर दबाव मुख्य रूप से आरईई शर्तों में अपने उच्च मूल्यांकन से आ जाएगा, लेकिन प्रभाव एक लंबी अवधि में आ सकता है। हमारी 2015 के अंत तक लक्ष्य 65 रुपये प्रति डालर है। हम एक स्थिर 2015 देख रहे हैं, जिसमें कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव से उत्पन्न होने वाली कुछ अस्थिरता है। प्रकटीकरण: लेखक के पास किसी भी स्टॉक में कोई पद नहीं है, और अगले 72 घंटों के भीतर किसी भी पद की शुरूआत करने की कोई योजना नहीं है। लेखक ने स्वयं इस लेख को लिखा, और यह अपनी राय व्यक्त करता है लेखक इसके लिए मुआवजा नहीं प्राप्त कर रहा है (सीकिंग अल्फा के अलावा) इस आलेख में किसी भी कंपनी के साथ लेखक का कोई व्यावसायिक संबंध नहीं है जिसका स्टॉक का उल्लेख किया गया है।